Комментарии экспертов

28.08.2014

Кабмин хочет продать «Энергоатом». Это станет крупнейшей сделкой в украинской энергетике

Капитал
 

Правительство предлагает парламенту рассмотреть законопроект (зарегистрирован в минувшую пятницу), предусматривающий возможность продажи 40% минус 1 акция Национальной атомной энергогенерирующей компании (НАЭЮ «Энергоатом». Сколько сегодня может стоить предприятие, производящее почти половину всей электроэнергии в стране, никто не берется судить. В 2012 г. компании «большой четверки» проводили аудит «Энергоатома», в результате которого его активы были оценены более чем в 160 млрд грн.

По балансовой стоимости на II квартал 2014 г. «Энергоатом» оценивался в 163 млрд грн, а определить стоимость компании доходным методом достаточно сложно, поскольку в условиях управления государством и жесткого регулирования тарифов нельзя подсчитать реальную прибыльность компании, сообщила «Капиталу» специалист департамента инвестиционного банкинга Pro Capital Investment Алина Леуская. «Таким образом, согласно балансовой стоимости, 40% от капитала компании составит 65,2 млрд грн», -подсчитала эксперт.

Решение о приватизации «Энергоатома» родилось в период, когда госкомпания переживает не самые лучшие времена, а ее финансовые показатели -не самые радужные.

Например, задолженность ГП «Энергорынок» (который выкупает электроэнергию у всех отечественных производителей) перед «Энергоатомом» за семь месяцев 2014 г. составила 2,2 млрд грн, а с учетом долгов прошлых лет — 5,7 млрд грн. При этом за I полугодие «Энергоатом» получил убыток по украинским стандартом финотчетности в размере 3 млрд грн.

В то же время НАЭК несет на сегодня очень большие расходы по продлению сроков эксплуатации энергоблоков на украинских АЭС. Только в 2015 г. предприятие должно финансировать продление ресурса блоков №2 Южно-Украинской АЭС и блоков №1 и №2 Запорожской АЭС. По словам директора по вопросам информации и связям с общественностью ассоциации «Украинский ядерный форум» Ольги Кошарной, продление срока службы только одного подобного блока оценивалось в 2,4 млрд грн. «И это еще при старом курсе — 8 UAH/USD. Всего же «Энергоатому» за следующие шесть лет нужно продлить срок службы девяти блоков», — сказала она.

Помимо этого, госкомпания вскоре может столкнуться с необходимостью финансировать строительство новых блоков, которые со временем должны заменить ныне действующие. А это потребует еще больше средств. По словам Кошарной, если продление срока эксплуатации действующего блока обходится в $ 300 за 1 кВт его мощности, то строительство нового будет стоить уже $ 5 тыс. за 1 кВт, или $ 5 млрд за блок-миллионник.

Согласно же Энергетической стратегии Украины до 2030 г., в ближайшие 15 лет по пессимистическому сценарию нужно построить новые энергоблоки суммарной мощностью 2 ГВт, по базовому - 5 ГВт, по оптимистическому - 7 ГВт. При этом с момента принятия решения о строительстве до ввода в эксплуатацию блока проходит минимум семь лет. «Следовательно, чтобы построить что-то после 2020 г., нужно начинать уже сейчас», — говорит Кошарная.

Эксперты разошлись во мнениях о том, будет ли интерес к «Энергоатому» со стороны покупателей. По мнению Ольги Кошарной, войти в украинский атомный бизнес могут такие компании, как американская Westinghouse, американско-японская General Electric Hitachi Nuclear Energy, французская Areva или ряд китайских игроков. «Только России в данном случае ничего не светит», — отметила собеседница издания. Эксперт в области энергетики Богдан Соколовский прогнозирует, что «Энергоатом» вызовет большой интерес в случае его приватизации, однако считает, что смысла в приватизации этого актива для Украины сейчас нет. «Мы не в том состоянии, чтобы приватизировать все подряд в сфере ядерной энергетики. Мы к этому просто не готовы», — сказал он. По мнению Соколовского, продажа 40% акций компании, выпускающей почти половину всей электроэнергии, даже опасна для страны, которая сама не производит топливо для атомных станций: «С помощью этого механизма можно будет шантажировать государство. При этом есть опасность, что эти 40% будут перепроданы кому-то, кто предложит более высокую цену. Коммерция всегда такие шаги оправдывает, а государственные интересы — не всегда».

Замдиректора научно-технического центра «Психея» Геннадий Рябцев, опираясь на свои источники, сообщил, что правительство в приватизации «Энергоатома» решило отдать предпочтение компании Westinghouse. «Это акционирование проводится исключительно ради одной-единственной компании. Ата скорость, с которой все решения по атомной отрасли принимаются, вызывают подозрения, что этот процесс лоббируется. Исключительно экономический вопрос загоняется в политические рамки», - уверен он. Прежде чем говорить о приватизации или о корпоратизации, следовало бы показать, что это будет целесообразно для государства, подчеркнул эксперт. Затем необходимо провести аудит, и только потом говорить о планах по привлечению внешних инвесторов, при этом Рябцєв ну поддерживает исключение из числа возможных покупателей Россию: «Действительно, сейчас с Россией отношения недружественные... Но ведь не факт, что такими они будут и через 5,10 или 20 лет».

Алина Леуская также считает, что компания Westinghouse является первостепенным претендентом на участие в приватизации «Энергоатома». «Можно сделать вывод, что круг потенциальных покупателей очень ограничен», — отметила она.

В то же время старший аналитик инвестиционной компании Dragon Capital Денис Саква сомневается, что иностранные компании, даже работающие в сфере ядерной энергетики, вообще заинтересуются «Энергоатомом»: «Для них это другие технологии, другие стандарты. И в первую очередь ответственность: не дай бог что-то произойдет, это негативно отразится на имидже компании. Теоретически могла бы заинтересоваться Россия, но кто же сейчас будет продавать ей 40% «Энергоатома»?»

Что же касается возможной цены продажи 40% «Энергоатома» по мнению Алины Леуской, сумма в 65,2 млрд грн (приведенная в начале статьи) является достаточно большой в текущем состоянии рынка и нестабильной экономической ситуации страны в целом, поэтому никто не решится вкладывать такие средства даже в столь привлекательное предприятие. «И в связи с тем, что решение по продаже не принято, а лишь был подан законопроект, то на текущий момент продажа столь важного стратегического предприятия является нецелесообразным решением и с высокой долей вероятности не состоится», — резюмировала эксперт.

НАЭК «ЭНЕРГОАТОМ»

Компания является оператором четырех отечественных АЭС и эксплуатирует 15 энергоблоков общей установленной мощностью 13,8 ГВт. По итогам первого полугодия 2014 г. доля компании в общеукраинском производстве электроэнергии составила 47%. За этот период «Энергоатом» продал в оптовый рынок электроэнергии на 12,5 млрд грн.

 
Share Поделиться ВКонтакте share_twitter share_livejournal share_email Версия для печати